自今年年初以来,已有100多家公司终止了并购和重组。

时间:2019-03-14 11:00:54 来源: 伯爵游戏2 作者:匿名


5月22日,安静食品,新华金,双良节能“一字”下跌,双良能源连续三个交易日下跌。这些股票下跌的直接原因是合并和收购项目的“堕胎”。最近,A股上市公司经常终止兼并和收购。自5月以来,只有15家公司发出了终止通知。自今年年初以来,已有100多家公司终止了重组。

据市场分析师称,终止并购的主要原因包括:双方尚未就估值和履约承诺的核心条款达成协议;市场环境发生了变化;监管部门加强了监督; IPO正常化促使拟议的后门公司转向首次公开募股。 。

主题投资风险凸显

重点介绍了最近合并和收购重组主题投资的风险。 5月19日,安靖食品宣布终止重组并恢复交易。公司原本计划通过发行股票和支付现金收购新店食品直接持有的电发食品(苏州)有限公司100%的股权,但由于股份和现金支付的份额,未来业绩未达成协议,公司最终终止重组,其股票在恢复交易后连续两个交易日下跌。

据Wind统计,自5月份以来已有15家公司宣布终止重组,包括安靖食品,新华进,双良能源,卧龙房地产,航空发展,金发科技,扬子新材料,国际医药,王府井等公司。其中,多家公司股票在复牌后大幅下挫。如双良节能,国际医疗恢复交易连续三个交易日限制后,* ST东数连续9个交易日恢复交易日下行。

自今年年初以来,已有100多家公司发布公告终止此前计划的并购,包括扬子新蔡并购重组市场的“老面孔”。扬子新才两年内未能进行六次并购,涉及LED,节能环保,生物医药,手机游戏,汽车,教育等热门行业。 5月8日,该公司宣布终止与华图教育的重大重组。公司于去年12月暂停重大活动的策划,随后披露华图教育有意在公司背面上市,但华图教育股东未能就业绩补偿事宜与公司达成协议,重组可能没有完成。多因素重组终止

上市公司的公告显示,并购终止的主要原因包括:双方尚未就估值和履约承诺的核心条款达成协议;市场环境发生了变化;监管部门加强了监管。

例如,双良能源于5月16日宣布,该交易的重组将无法达成目标利润承诺,利润承诺和股票锁定期限的协议,政府的行业政策需要进一步明确。重大资产重组的条件不够成熟,决定终止重组。

金新华于5月19日宣布,公司与艾陶成的主要股东就交易支付方式,目标公司估值和业绩承诺进行了多次沟通和谈判,但双方对相关资产的估值。差异很大,公司决定终止与艾涛的重组合作。

卧龙房地产于5月20日宣布,由于国内证券市场环境和监管政策的客观条件发生重大变化,双方认为继续重组此重大资产重组的条件尚不成熟,无法决定终止此主要资产。重组。

市值资本化研究团队的分析师常山认为,最近上市公司终止并购有三个主要原因。首先,并购监管有所增加,审批速度有所放缓,部分上市公司已主动终止重组。其次,在首次公开发行规范化后,高质量的公司倾向于指导IPO并通过兼并和收购放弃原有的“曲线上市”策略。与此同时,IPO的加速步伐改变了并购的估值,特别是目标方对暂停前商定的股票价格的预期。三是实体经济下行压力仍然很大,存在一些目标公司的业绩承诺或财务数据。不确定性大。

进一步监管兼并和收购

最近,监管机构加强了对并购的监管,并进一步规范了兼并和收购。 2月,中国证监会发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,限制上市公司再融资的规模和时间间隔。与此同时,沪深证券交易所密切关注上市公司的并购。今年,他们针对多家公司的并购发布了监管查询或关注函,涉及目标估值和后续履约担保。业内人士表示,监管部门已采取各种措施防止劣质资产进入上市公司,进一步提升上市公司的盈利能力。V投资银行研究所研究总监邓伦发表示,新的再融资规定出台后,上市公司越来越难以发行股票购买资产和支持融资。例如,确定上市公司发行股票以购买资产的价格,但支持融资的价格不容易确定。与此同时,再融资新政对公司购买股票的股本施加了限制。在IPO正常化的背景下,许多最初计划上市的公司认为,直接排队IPO要比花费大量资金支持其后门成本更好。